- 29 мая 2025 07:10
- Интервью
Ключевая ставка снизится летом, доллар подорожает до 110 рублей к осени – интервью главы ФГ «Финам» Владислава Кочеткова
Лента новостей
В Новосибирске провели крупную конференцию, посвященную инвестициям. Опытным и начинающим инвесторам рассказали, что ждать от российской экономики в ближайшие месяцы
Фотографии предоставлены ФГ "Финам"
В Новосибирске 24 мая состоялась конференция «Инвестиции и тренды-2025», организатором которой стала компания «Финам». Участие в форуме приняли более 500 человек. Президент — председатель правления ФГ «Финам» Владислав Кочетков в интервью BFM-Новосибирск рассказал, почему именно Новосибирск стал для конференции нового формата, какие проекты компания будет реализовывать в регионе, а также ответил на вопросы о ключевой ставке, инфляции и рисках для бизнеса.
– Владислав Вячеславович, открывая конференцию в Новосибирске, вы подчеркнули, что для «Финама» это пилотное мероприятие. Почему именно здесь его решили провести?
– Действительно, мы собирали концертные залы, стадионы, но обычно это было мероприятие одного спикера, какой-то одной идеи. А вот когда много независимых спикеров, много потоков, много тем, такое сделали в первый раз. Объясняю, почему выбрали Новосибирск. Во-первых, нам нравится город. Люди в нем хорошие, интеллектуальные. Здесь мы видим сбалансированного инвестора: нет тяги к спекуляционному экстриму, нет излишней консервативности, есть здоровая критичность. Новосибирск мы рассматриваем как своего рода полигон для внедрения новых, перспективных услуг. Все новые услуги теперь мы будем презентовать и обкатывать именно в Новосибирске. Мы презентовали здесь наш новый венчурный фонд на 19 млрд рублей. Очень интересный проект. И это только один из примеров. Раньше мы уделяли Новосибирску недостаточно внимания. Будем активно это исправлять. Планы у нас большие, и с майской конференции мы стартуем.
У нас есть возможности, в том числе проводить образовательные мероприятия для инвесторов. По мере того, как у трейдеров появляется больше опыта и больше амбиций, они хотят новые рынки. И мы будем это предлагать. Это международные рынки: мы даем доступ прямой на недружественную Америку, даем доступ в дружественный Китай. Сейчас будем добавлять Бразилию, Индию и другие рынки. Российский рынок хороший, интересный, но он все-таки маленький. Поэтому мы стараемся смотреть максимально широко. Новые инструменты долгосрочного доходного инвестирования тоже в нашем арсенале. В том числе планируем активно работать со стартапами из Новосибирска. Сегодня уже договорились о нескольких встречах с вузами, попробуем поддержать студенческие стартапы. Образование в Новосибирске очень сильное, есть интересные проекты, а мы в них как раз заинтересованы.
– О каких стартапах идет речь, в какой сфере?
– Мы сейчас сфокусированы на IT. Исторически мы инвестировали в разные проекты. Но со временем приходит понимание, что эффективность инвестиций – это, прежде всего специализация. Если иметь какую-то хорошую экспертизу в том или ином сегменте, можно на нем больше зарабатывать. Поэтому наш интерес сейчас – это, безусловно, IT, если брать широко. Если брать уже – это финтах инвестиций, то все, что касается финансовой инвестиции в интернете, что делает платежи быстрее, удобнее, понятнее. Вот в этом направлении планируем работать.
– Конференция в Новосибирске проходила в выходной день, но все залы были полными, на выступлениях всех экспертов аншлаг. Это о чем говорит: о хорошей работе организаторов или высоком уровне интереса к инвестициям в Новосибирске?
– Мы проводили предварительные исследования и убедились, что в Новосибирске действительно заинтересованные инвесторы. Сейчас средний новосибирец в качестве инструмента инвестирования по-прежнему выбирает депозит, но это правильный выбор. В прошлом году, да и в этом всё еще, депозит это отличное инвестиционное решение. Тем не менее, у людей есть желание смотреть шире. Как я уже говорил, новосибирский инвестор достаточно вдумчивый.
Есть класс инвесторов, которые любят спекуляции на крипте вплоть до шиткоинов и прочее. Есть очень консервативные инвесторы, которым кроме депозитов ничего не нужно. Новосибирский инвестор ищет что-то посередине, не очень агрессивное, но более доходное и интересное, чем депозит. Я думаю, именно поэтому у нашей конференции такой хороший сбор аудитории. Ну и спикеры интересные: Евгений Надоршин, Ян Арт, Игорь Файнман, Назар Щетинин и другие. Мы собрали много интересных независимых экспертов, которых я сам с удовольствием послушал.
– Сейчас почти все очень внимательно следят за новостями, пытаются на новостях зарабатывать. Экономические темы людей чрезвычайно интересуют. Новосибирская конференция это в очередной раз подтвердила. Поэтому попрошу ответить на вопросы из новостной повестки. Что будет с курсом рубля, как на него повлияют, в том числе переговорные процессы?
– На мой взгляд, достаточно оптимистичные прогнозы уже в котировках рубля заложены, мы все видим слабые нефть, при этом рубль укрепляется. По нынешним временам 80 рублей за доллар – это очень хороший курс, сильный рубль. Очевидно, участники рынка закладывают то, что процессы по Украине будут развиваться, и скорее всего, будет сниматься часть санкций. Возможно, не европейские, но, как минимум, часть американских санкций, например, в финансовом секторе, могут быть сняты. Мы к санкциям адаптировались, но без санкций мы будем чувствовать себя значительно лучше. Как будет развиваться процесс прогнозировать сложно. Я не политик, безусловно, я такой же потребитель новостей, как и все остальные. Но есть ощущение, что ни Украина, ни Европа в мире не сильно пока заинтересованы. В этом заинтересованы США, которые хотят реанимировать свои экономические отношения с Россией. Если по этому пути будет какой-то прогресс, это уже большой прорыв. А что будет на самом деле, я не знаю. В котировках прямо заложен позитив, особенно по рублю, меньше по акциям.
Поэтому ждём, смотрим вперед с умеренным оптимизмом.
– Как можно описать происходящее сейчас на фондовом рынке? Как ведут себя региональные компании?
– В целом, с точки зрения, если мы говорим про выход регионов на рынок акций и облигаций, сейчас есть определенная затишье, связано это с высокой ключевой ставкой. Все-таки привлекать деньги через облигации сейчас достаточно дорого, поэтому размещения есть, но они относительно небольшие. Из крупных размещений, вот Якутия завершает свое размещение, большая сделка, и мы видим хороший спрос.
Я думаю, судя по тому, что происходит в экономике, мы можем уже летом увидеть начало процесса снижения ключевой ставки. Скорее всего, первые снижения будут символическими (условно, на 0,25%), но тут для ЦБ важно именно показать вектор, что он готов все-таки смягчать денежно-кредитную политику. Я думаю, это приведет прямо с мультипликатором к удешевлению заемных денег регионам. И. как субъектам, региональному бизнесу на рынок корпоративного долга будет выходить интереснее. Он существенно подешевеет.
Ситуация с IPO тоже связана с тем, что идет конкуренция за деньги между фондовым рынком и банковскими депозитами. Как я уже говорил, депозиты сейчас выглядят хорошо. Поэтому мало пока крупных сделок в IPO. А готовится много, в том числе готовятся новые меры по поддержке эмитентов со стороны ЦБ, со стороны Минфина.
Все-таки задачу президента по доведению капитализации российского фондового рынка до 66% от ВВП никто не отменял, а это предполагает рост в 2,5 раза. Рост во многом за счет новых эмитентов, и мы видим, что государство готовит интересные программы поддержки.
Скорее всего, на рынок IPO в первую очередь пойдут компании из крупнейших регионов. Новосибирская область, Нижегородская область, Татарстан – традиционные региональные лидеры наверняка будут первыми. Хотя и в небольших регионах, скажем, в маленькой Ивановской области, есть интересные предприятия, компании, в том числе из IT-бизнеса, которые смотрят на рынок IPO, с ними тоже работаем.
– Вы уже сказали, что уже в июне возможно снижение ключевой ставки. На чем строятся такие прогнозы?
– Для роста ключевой ставки оснований точно нет. Экономика не растет, инфляционные процессы в целом замедляются. (За исключением сезонных факторов с плода овощной продукции: как выяснилось, мы съели все овощи, и это влияет на цены). На рынке труда тоже есть определенная стабилизация. Поэтому снижение ключевой ставки очень вероятно. Полагаю, что ЦБ готов к постепенному, медленному снижению ключевой ставки.
– Какие прогнозы сейчас можно сделать по инфляции? Когда может быть достигнут таргет по инфляции в 4%, указываемый Центробанком?
– Наверное, раньше 2027 года он достигнут не будет. 2027-2028 годы – вот более реальные сроки. Потому что, несмотря на определенную стабилизацию и все прочее, все-таки дефицит на рынке труда он, так или иначе, сохраняется, рубль, скорее всего, будет дешеветь. Сейчас национальная валюта чувствует себя хорошо, но в принципе это и для бюджета не очень выгодно и не соответствует текущим котировкам нефти и доходам государства. Поэтому ослабление рубля условно назад к 100−110 даже рублям за доллар, скорее всего, произойдет, а это тоже проинфляционные факторы, соответственно, импорт будет дорожать. Поэтому в этом году таргет по инфляции точно достигнут не будет, в следующем году – вряд ли, в 2027-м – возможно.
– Ослабление рубля до 110 рублей за доллар – это в текущем году?
– Я думаю этот год: сентябрь или октябрь. Могу ошибаться, но все к этому идет.
– Как меняется ситуации на рынке криптовалют? Становится здесь рисков меньше или больше?
– Риски, безусловно, в криптовалютах остаются, это все-таки новый инструмент. К тому же на этом рынке есть масса недобросовестных практик, когда искусственно разгоняются котировки на информационном фоне, загоняются неопытные инвесторы, чтобы потом на них заработать. Есть такие проблемы, но в целом постепенно рынок структурируется, становится более системным. Такое уже было не раз и в разных сегментах – интернет-коммерция в 90-х, 3D-печать, тот же самый блокчейн, нанотехнологии – сначала начинается хайп, перегрев рынка, и потом рынок приходит в определенную норму.
То же самое происходит и с криптой. Вот период активного хайпа, когда все хотели купить, не зная зачем, закончился. Крипта становится меньше спекулятивным и больше даже инвестиционным инструментом. Инвесторы покупают криптовалюты более осознанно и не для того, чтобы заработать за два дня, а на два, на три года, на пять лет.
Это интересные процессы. Ну и в России постепенно меняется картина. ЦБ долгое время говорил крипте категорическое «нет». Сейчас ЦБ и Минфин стали более лояльны. Речь идет о том, что уже в ближайшее время для квалифицированных инвесторов будут разрешены различные производные на криптовалюту, а производные это в том числе и фонды, ETF, структурные продукты. То есть в российском правом поле появится много инструментов, которые позволяют в криптовалюту вложиться.
И для так называемых суперквалов (квалы – квалифицированны инвесторы – прим. ред.) – людей с капиталом от 100 миллионов рублей, будет возможно прямая торговля криптой. И у обычных квалов с капиталом от 12 миллионов появится достаточно много инструментов.
– В России продолжаются судебные процессы, которые условно называют деприватизацией или национализацией. Дополнительным поводом для роста опасений предпринимателей стало определение Конституционного суда РФ, которое меняет подход к исчислению срока исковой давности по делам об оспаривании сделок, связанных с государственной собственностью. Теперь суды вправе исчислять срок исковой давности не со дня приватизации, а с момента прокурорских проверок. Как считаете, насколько серьезный это сигнал для бизнеса и кого он касается в первую очередь?
–С точки зрения экономики, это, конечно, большой сегмент, потому что экономика России — это по-прежнему предприятие, приватизированные в 90-е. И, безусловно, собственников это должно беспокоить сильно. С другой стороны, процессы условной деприватизации идут давно. Можно вспомнить ту же «Башнефть», это 2014 год. То есть крупные активы по факту возвращались в госсобственность, ну какой-то паники среди предпринимателей это не вызывало, – говорит Владислав Кочетков. – Сейчас какие-то процессы в части деприватизации возможны. Но вряд ли они будут массовыми. Потому что не многие из этих активов, откровенно говоря, нужны государству. Государству важнее налоги, чем владения. Какие-то предприятия со стратегической значимостью будут возвращаться, особенно при наличии нелояльных собственников. Но процесс не массовый.
Важно отметить, что мы наблюдаем по некоторым последним делам, что государство пытается учитывать интересы частных инвесторов, которые купили акции данных предприятий на бирже. Изначально позиция была жесткая, и невинные инвесторы, которые вложились в эти акции на вторичных торгах, тоже страдали. Сейчас их интересы в большей степени учитываются, и это позитивный знак.
– На фоне возобновления переговорного процесса между Россией и Украиной начались разговоры о возможном возвращении на российский рынок компаний, которые ушли с него из-за СВО. Кажется, что эти разговоры скорее выдают желаемое для некоторых за действительное. Как вы оцениваете вероятность такого возвращения?
– В разговорах о возвращении, которые сейчас ведутся, есть элемент преувеличения. В краткосрочной перспективе это действительно не произойдет. То, что некоторые западные компании перерегистрируют в России торговые знаки, нельзя считать признаком возвращения. Это делается, как правило, просто для защиты, для того, чтобы в России не появился, условно говоря, свой внутрироссийский Louis Vuitton.
Готовность немедленно вернуться на самом деле не рассматривается. Во-первых, это процессы достаточно медленные. Даже если санкции снимутся, решения акционеров, всех комитетов по комплайенсу и прочее занимают достаточно долгое время. Поэтому даже вот если мы сейчас представим, что завтра СВО закончилась и санкции все сняты, зарубежный бизнес от этой даты вернется, ну в лучшем случае через год, а, скорее всего, через гораздо больший срок. Поэтому о каком-то быстром возвращении речи не идет. Во-вторых, вернуться будет не так просто. Многие ниши, которые освободились, были достаточно быстро заняты и российскими компаниями, и компаниями из других стран. Нельзя просто прийти и сказать: «Здравствуйте, я возвращаюсь». У этих компаний уже нет здесь прежних торговых площадей, ниша их полностью или частично занята, и бренд уже подзабыт в какой-то степени. Поэтому, повторю, о быстром возвращении речь не идет. Со временем, да, кто-то вернется. Та же IKEA, например. Ее нишу фактически почему-то не смогли занять. Хотя это странно для страны богатой лесом и другими ресурсам. Заменить тот же McDonald’s получилось вроде. С одеждой тоже ниши заняты. То есть, резюмируя сказанное: вернуться не все и не скоро.
поделиться
поделиться
Рекомендуем:
Популярное
Троицкая родительская суббота и Троица в 2025 году: даты, традиции и значение праздников
В Госдуме сообщили о предстоящем перерасчете пенсий с июня 2025 года: кому увеличат выплаты
В Госдуме заявили о необходимости «постепенной ротации» мобилизованных: что это значит
Урожай погибнет: в аномально холодный июнь в Новосибирске похолодало до -2
Жителям Новосибирской области рассказали о новых штрафах за сбор грибов
Последние новости